BUMI Resources (BUMI): "Semua orang berhak atas kesempatan kedua" TP.1-bulan (Rp.2.100) (BUY) Close 01/07: Rp.1.860

• Dilupakan tapi belum dimaafakan? Selama bulan terakhir citra BUMI di mata investor kelihatannya mulai berubah sejak diadakan kembali pembagian dividen Rp.27/saham setelah absen di 2008-2009 & kepastian corporate action & skema lainnya untuk pembayaran hutang.

• Tidak ada downgrade peringkat hutang: Rencana rights issue tanpa HMETD sebesar $500-juta di Rp.2.366 Sept 31 & penjualan asset anak perusahaan tambang di Tata & Arutmin serta penerbitan saham baru non-listed untuk pembeli asset tersebut senilai $497-juta menyelesaikan masalah hutang jatuh tempo $1bn sehingga peringkat hutang BUMI tidak di-down-grade.

• Valuasi murah tapi beresiko? Dengan kepastian mengenai masalah hutang terselesaikan & meredanya kasus pajak, investor mulain menghitung bahwa resiko membeli saham bumi mulai berkurang sehingga valuasi PER/PBV termurah di sektornya dapat menjadi pertimbangan

• 2010 mulai menjadi sejarah: Beberapa analis fundamental memberikan "SELL" untuk emitten batubara karena melihat penurunan harga jual batubara di 2010, namun hal ini sudah terdiskon di harga (2010 tinggal 6 bulan lagi) dan pasar sudah melihat ke 2011-2012 dimana harga jual batubara di proyeksikan naik 10-14%.

• Valuation table: Diantara 5 pemain sector batubara, BUMI mempunyai valuasi PER & PBV09 termurah, namun terganjal hutang tinggi (DER 3.64x).  Pasca rights & pelunasan hutang dari penjualan asset DER dapat turun hingga 2x sehingga layak akumulasi. Emitten kedua dengan PER termurah adalah DOID, namun mempuyai DER tertinggi (13x).

(sumber data keuangan diambil dari RTI )

Yuganur Wijanarko

Senior Research. 

(Yuganur@hdx.co.id)

     This document has been prepared by PT. HD Capital Tbk.  The information has been compiled from public source, which we believe to be reliable but no representation or warranty, express or implied is made as to accuracy, completeness or fairness of the information and opinions contained in this document. Information and opinion contained herein are used to assist recipients, but are not to be relied upon as authoritative or taken in substitution for the exercise of judgment by any recipients as of this date. Any opinion and expressed in this report are subject to change without notice and PT. HD Capital Tbk is not under obligation to update or keep current the information contained herein. This report is not, and should not be construed as, an offer or solicitation to buy or to sell any securities. PT. HD Capital Tbk accepts no liabilities whatsoever for any direct, indirect or consequential loss or damage suffered by any person as a result of relying on any statement or omission in any information contained in this report. No part of this report may be produced, distributed or published without the written permission of PT. HD Capital Tbk. Ó 2010. All rights reserved.